李凤 胡国豪（李凤系西南财经大学金融学院副素养、胡国豪系西南财经大学金融学院询查东谈主士） 投资者保护的终极成见是让投资者共享老本市集的发展效率。羁系投资者共享老本市集发展红利的成分主要有两个：其一，由于信息不合称导致的逆向遴荐媾和德风险问题；其二，上市公司的质地问题，即盈利能力。前者说明为诈骗刊行、财务作秀、内幕交往、主宰市集等犯造孽科看成。后者说明为公司无法创造更多利润。 一直以来，老本市集监管战术的主要遵守点是缩小信息不合称，通过推动上市公司信息表露公开透明化、严打证券犯造孽科看成，使上

中药饮片企业四川新荷花中药饮片股份有限公司（简称：新荷花、公司）近日向港交所递交了招股书，海通证券为保荐机构。 这是新荷花在15年间第四次闯关本钱市集。公司辞别于2010年、2020年两次递交创业板上市招股书并获受理，2023年再在四川证监局办理IPO引导备案登记。初度IPO过会后，新荷花曾遭到辩论财务作秀的举报，二次陈述时仅一轮问询后就匆忙撤退。 本次上市，新荷花盈利能力合手续恶化，概括毛利率从早期超25%降至2024年的17.1%，且在敷陈期（2022年至2024年）合手续下滑。净利润率也